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联发科跌跤 首季EPS跌至10年半新低

http://www.ec.hc360.com2012年07月03日09:15商业周刊

    慧聪电子网 2012年6月13日,联发科技董事长蔡明介顶着新发型,现身自家股东会场,头发之短,挂牌以来仅见,好似呼应第一季每股盈余(EPS)的10年半新低纪录。

    联发科正遭遇成立以来最大困局:每股盈余从2009年的34元,到2011年不到13元;毛利率从2009年至2012年第一季大降近17个百分点;手机部门核心人员大举出走……。

    5月底,联发科成立届满15周年,没有以往路跑等动态庆祝活动,选择在新竹总部的大厅里,展出代表公司成长轨迹的物品与照片,静静诉说着往日的光辉。

    2001年上市以来,联发科一直是台湾的骄傲,更是台股登上股王次数最多、在位时间最长的公司。但这位优等生在过去两年里,陷入了怎样的困局?

    它,下错什么判断?山寨太好赚,没意识到市场转向

    市场唯一的不变就是变,这点蔡明介早已深知。否则,他不会在10多年前就提出“一代拳王”理论(一家芯片设计公司只有一个明星产品),还一路带领联发科,从最早期的计算机周边,一路转换到消费性电子(DVDPlayer数码影音多媒体播放机)、再转进手机,而且做什么赚什么。

    但这一回,当中国手机市场因为智能型手机的兴起,产品主流从山寨(中国白牌手机,或称开放市场)、迅速转移到品牌商后,联发科却似乎浑然不知,足足落后了竞争对手高通(Qualcomm)一年才进场。

    “联发科?被山寨害死了吧!它在这里太容易赚钱,反而忽略了外在环境的改变”,台大EMBACEO黄崇兴认为。

    山寨模式曾有多牛?

    深圳工商局2009年统计,中国山寨手机家数一度有数千家、20万名从业人员,产值超过人民币4百亿元。在这偌大产业链的最顶端,就是联发科。

    靠着山寨,联发科毛利率曾攻上60%大关,光是手机部门的营收,就从2004年的不到10亿元,在前两年冲上800亿元,“今日山寨、明日主流”是蔡明介的名言。

    没想到,昔日的成功,正是埋下今日困局的种子。

    “联发科让做手机变得很容易,不是这一行的也能做,大家都赚到钱”,一位中国二线手机品牌高层说,“后来阿猫阿狗全都进来做,质量参差不齐,竞争越来越激烈,整个市场就做烂啦!”

    选错技术,放弃安卓操作系统

    最致命的是,联发科在关键时刻做错了两个决策:其一,它在技术上选错了边,压宝微软的WindowsMobile,而非Google的安卓(Android)系统。其2,则是轻忽由苹果iPhone带起的智能型手机趋势。

    原本联发科同时开发微软与安卓系统,但当时无线通讯事业部门总经理徐至强认为,微软系统较成熟,故把资源大量从安卓开发团队抽出。

    同时,山寨业务快速成长,短短5年成长80倍,“原来的钱都赚不完了,谁会想要冒险去跨一个前途未卜的新领域(安卓)系统?当时我们的确就停留在原本的舒适圈里。

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